7月25日下午，人民币对美元汇率出现显著回升。离岸人民币兑美元当日涨幅超过600点，报7.2097；在岸人民币兑美元也上涨超过500点，达到7.2144。据观察，人民币汇率自前晚开始显露走强趋势，离岸与在岸汇率甚至出现倒挂现象。日元的强势表现是推高人民币汇率的一个重要因素。
中国社会科学院金融研究所副所长张明在最近的文章中指出，对于下半年人民币汇率的走势无需过于悲观。由于美国6月份经济数据疲软及美联储* 鲍威尔的* 言论，市场预计美联储9月首次降息25个基点的可能性增大，全年可能累计降息50个基点。这将促使10年期美国国债收益率和美元指数温和下跌，预估到2024年底，10年期美债收益率可能降至4%左右，美元指数可能跌至100附近。
近一月以来，美元指数呈现震荡下行趋势，自6月下旬至今已下跌约1.7%，当前报104.25。然而，人民币汇率的压力是否因此完全缓解仍是个问题。分析家们认为，这很大程度上还要看美元和日元的后续表现。尽管美元指数有所调整，但调整幅度不大，且是在人民币和日元显著升值的背景下发生的。
市场数据显示，日本央行在7月底前加息15个基点的概率升至58%，若实现加息，日美利率差将维持在5个百分点左右。当前情绪和数据暗示，日元的升值势头可能持续至本月底。鉴于人民币与日元走势的高度相关性，人民币汇率也可能随之保持强势直至月末。
值得注意的是，2024年上半年，人民币在亚洲货币中起到了“稳定锚”的作用，对多国货币均有不同程度的升值。人民银行此前强调，将继续完善汇率制度，增强汇率弹性，致力于保持人民币汇率的基本稳定。这表明人民币汇率市场化* 方向及短期内维稳汇率的政策意图未变。
