上半年的整车板块，“蔚小理”已经不再能牢牢占据“C位”，聚光灯下有了更多身影。
比如，从安徽走出去的双层电动大巴，不仅在巴黎奥运会上吸睛无数，相关车企也在资本市场获得了真金白银的看好。华为加持下的三支车企股票，在“相爱相杀”中度过了震荡的上半年，为略显无聊的资本市场提供了无数话题和热搜。
为了更准确地洞察和记录中国汽车行业发展新图景，和讯商业梳理了中国汽车行业上市公司市值榜单（以下简称“榜单”），旨在通过量化数据，清晰展现中国汽车行业各企业的成长轨迹、市场地位及发展潜力。
数据来源：同花顺，和讯商业整理（内地、香港、美国等多地上市公司取A股股票作为代表，同时在香港和美国上市公司取港股香港柜台股票为代表，按照2024年8月14日交易日汇率折合* 民币计算，市值及股价数据截至2024年8月13日。）
整体来看，截至2024年8月13日，市值超过1000亿元的公司共有6家，比亚迪遥遥领先，市值6288.5亿元，是第二名长城汽车市值的近4倍。市值位于千亿和百亿区间的上市公司共有18家，众泰汽车、海马汽车、恒大汽车和五菱汽车市值不足百亿。
与去年年末相比，“蔚小理”等新势力股价下跌趋势明显，市值跌幅在五成左右。与之形成对比的是，在国际舞台上大放异彩的宇通客车、中通客车、金龙汽车以及华为加持的北汽蓝谷、江淮汽车等取得了市值的较快增长。
先一步出海 商用车“闷声”发大财
榜单显示，2024年以来，商用车车企股价与市值均出现了大幅度的提升。
数据来源：同花顺，和讯商业整理（市值及股价数据截至2024年8月13日）
从股价涨幅榜来看，金龙汽车、宇通客车、中通客车、江铃汽车等商用车企业股价涨幅明显，近一个月，金龙汽车股价涨了78.47%，如果将时间再拉长，年初至今金龙汽车股价已经涨了126.3%，宇通客车股价涨幅也达到了52.68%，在资本市场整体流动性收缩的情况下，取得如此增长实为不易。
客车企业的股价上涨很大程度上是由于政策利好。7月25日，国家发展* 委、* 印发的《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》提出，提高新能源公交车及动力电池更新补贴标准，推动城市公交车电动化替代，支持新能源公交车及动力电池更新。更新车龄8年及以上的新能源公交车及动力电池，平均每辆车补贴6万元。
从政策下发之日起，金龙客车出现连续4个交易日涨停，以35.02%的周涨幅领涨商用车板块；中国重汽港股和江铃汽车也分别以15.45%和15.35%的周涨幅排在第2、3位。
政策推动之外，业绩增长也是主导股价上涨的因素之一。在披露半年报业绩预告的商用车企中，中国重汽、宇通客车、潍柴动力、中通客车均预计上半年净利润将实现同比增长。以宇通客车为例，2023年宇通营收270.42亿元，同比增长24.05%；净利润18.17亿元，同比增长139.36%。今年上半年业绩预告，上半年宇通净利润15.5亿元－17.9亿元，同比增长230%－280%。
按照部分商用车上市公司业绩预告的表述，其业绩增长主要归因于出口业务的推动。北汽福田工程研究总院副院长、新能源研究院院长、新技术研究院院长郭凤刚此前曾表示，相比国内，海外恰恰是增量市场，例如东欧、印度、东南亚等对于中国商用车而言是大有可为的海外市场。2024年，中国商用车行业有望实现出口量和出海生态建设“* 花”的良好局面。
赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车分食华为“红利”
如果说商用车是靠政策利好与优秀的出海业绩走出了上涨曲线，那么华为则是通过科技“点金术”对赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车进行了强势拉升。
数据来源：同花顺，和讯商业整理（市值及股价数据截至2024年8月13日）
“华为赋能”已经成为车企在资本市场的金字招牌。上半年，北汽蓝谷以36.57%的股价涨幅成为2024年以来涨幅第三高的车企，从今年2月5日的最低点3.56元/股，一路走到10元以上的高点。在短短5个月的时间内，北汽蓝谷市值一度暴涨超300亿。江淮汽车同样因“华为buff”股价飙升，以34.64%的股价涨幅位列涨幅榜第四。
更早实现“华丽转身”的是赛力斯，自从2021年抱上华为“大腿”后，其股价也一路从2020年10月的9元左右，最高涨到今年破百。6月18日，赛力斯股价单日上涨8.02%，总市值达1515亿元。对于赛力斯来说，这是一个标志性时刻，超越理想汽车的港股市值，荣登造车新势力“榜一”。
不过，赛力斯在第一的座位上仅仅坐了一周，股价就掉头进入了下行区间。截至发稿，赛力斯的年初至今涨幅已经回落至12.85%。这是华为系车企股价表现的另一个特点：涨得快，跌得也快。
剧烈震荡背后无疑是市场对其前景的分歧。有人坚定地看好，认为在智能电车最重要的智能化和智驾功能上，华为从底层数据到技术方案都足够的成熟，再加上流量和营销宣传的手段技巧，华为加持下的车企将持续引领行业潮流，为投资者带来丰厚回报。有人则担忧在华为庞大的生态体系中，每家车企仅占据一小部分，其未来的命运很大程度上取决于华为的态度与决策。
值得注意的是，华为品牌效应带来的用户增量效应似乎也在减弱。在8月8日，鸿蒙智行发布享界S924小时大定订单快报后，北汽蓝谷盘中跌停，跌幅10.02%，享界S9的大定表现不及市场预期，享界S9可能难以复刻问界M9的成功。
由此可见，华为并非“起死回生”的万能灵药，随着华为合作车企的不断扩容，想吃到华为“红利”，恐怕会越来越难。
新势力向上之路依然艰难
华为系之外的新势力，无一逃出市值大跌的命运。
数据来源：同花顺，和讯商业整理（市值及股价数据截至2024年8月13日）
蔚小理作为造车新势力领域的代表性品牌，自2024年以来，港股市值已经分别跌了59.65%、54.06%、48.71%，零跑跌幅略小为-37.25%。此外，极氪在美股上市后的股价整体走势也不乐观，距离发行价跌幅近30%。
大环境上，是资本市场避险情绪高涨，投资人的风险偏好从激进转向保守，曾经的高估值公司成为率先被抛售的标的。
具体到企业，平安证券汽车行业首席分析师王德安认为，造车新势力的造血能力不足，大部分企业仍处于亏损状态，毛利率低且单车亏损额高，需要较长时间来提升盈利能力。同时，投资者对新势力车企的盈利前景持审慎态度，导致输血能力下降，但企业的刚性开支仍需持续，增加了财务压力。上半年，新势力车企普遍面临诸多挑战，如理想汽车战略单品失败、蔚来、小鹏新车型市场表现不佳等，迫使企业进行多方面的调整。
资本市场对新势力不再狂热追捧，消费者也有了更多选择。前七个月销量数据显示，传统车企如比亚迪、奇瑞、吉利等自主品牌已占据销量领先地位。随着它们积极进军新能源汽车领域，市场发现这些车企不仅质量上乘、基础技术成熟，还提供了更丰富的产品类型，更广泛的* 选择。
王德安认为，想要在资本市场获得更多青睐，新势力车企未来需要继续加大在智能化技术上的研发投入，巩固和提升自身竞争力，因为智能化是资本市场认可的关键点，也是新势力车企的优势所在；此外，全新单品的成功对于重塑资本市场对新势力车企的信心至关重要，企业需要仔细分析市场需求和竞争态势，打造具有差异化竞争优势和高成长性的新产品。
